登海种业:快速成长可期

[来源:第一私募网] [日期:09-09-09] [作者:diyisimuzl] [热度:]

华泰证券分析师预计公司2009-2011年EPS分别为0.32元、0.66元及1.09元。考虑到公司突出的研发能力和良好的增长前景,分析师认为公司应该享有高于同业的估值水平,因而给予其2010年35-45倍的市盈率,对应目标价位23.1-29.7元。

  公司是一家以玉米育种、生产、经营为核心业务的农业高科技公司,核心竞争力在于其卓越的品种培育能力和广泛的品牌效应,“登海”牌商标被评为中国驰名商标,公司育成的紧凑型玉米杂交种累计推广面积达10亿多亩。目前,玉米种子是我国种业市场空间最大的品种,年销售额约60亿元。近两年制种面积盲目扩大的势头得到遏制,但市场供求形势依然严峻。预计2010年供种量仍可达15.5亿公斤,需种量10.7亿公斤,过剩4.8亿公斤;不过,尽管如此,品质突出的良种依然供不应求。

  2009年公司库存压力得到了较大程度的缓解,但截至6月底,存货仍有1.36亿元。分析师认为,由于库存压力依然存在,2009到2010年公司业绩的主要引擎依然是合资子公司登海先锋。目前,登海先锋种子供不应求,“酒泉四期工程”将于2009年9月投产,届时年产能提高6500吨,达到2.25万吨。

  而超级玉米被科技部列为“十一五”国家科技支撑计划重点项目,曾创造世界夏玉米高产世界纪录,公司此次通过国家审批的超试2号具有高产、稳产、抗倒伏的特点。分析师认为,超级玉米系列或能成为玉米种子市场下一个独领风骚的品种。

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